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Bilfinger + Berger kaufen
17.10.2000
ABN Amro
Die Analysten von ABN Amro sehen eine positive Entwicklung für die deutsche Baubranche voraus und empfehlen den Kauf der Aktien von Bilfinger + Berger Bau (WKN 590900).
Die durch die Versteigerung der UMTS-Lizenzen verbesserte Budgetsituation in Deutschland werde weitgehend dahingehend genutzt werden, Investitionen in die Infrastruktur zu tätigen. Für die nächsten 3 Jahre seien zusätzliche Investitionen von insgesamt 2 Milliarden DM im Eisenbahnbereich und von 1,4 Milliarden DM im Straßenbereich geplant. Die gesamten Verkehrsinvestitionen würden sich zwischen 2001 und 2003 um 10 Milliarden DM erhöhen.
Dieser Betrag möge vielleicht im Vergleich zum gesamten deutschen Bauvolumen von 400 Milliarden DM klein erscheinen, im Vergleich zu den jährlichen Bundesinvestitionen von 10 Milliarden DM in diesem Sektor sehe das schon anders aus. Außerdem werde diese Erhöhung hauptsächlich den größeren Bauunternehmen zugute kommen.
Die bevorzugte deutsche Baufirma sei für ABN Amro Bilfinger + Berger, deren Aktien derzeit nur mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 8,9 gehandelt würden. Noch wichtiger sei, daß die Marktkapitalisierung von Bilfinger + Berger 475 Millionen Euro betrage, wobei man noch den Wert einer 28%igen Beteiligung and Buderus (338 Mio. Euro), weitere Investitionen in Höhe von 46 Mio. Euro und ein derzeitiges Barvermögen von 242 Mio. Euro berücksichtigen müsse. Daraus errechne sich sogar ein negativer Firmenwert.
Die Analysten von ABN Amro wiederholen daher ihre Kaufempfehlung für Aktien von Bilfinger + Berger und setzen das 12-Monats-Kursziel mit 20 Euro fest (derzeitiger Kurs: 13,30 Euro). Die durchschnittliche Schätzung des Gewinns/Aktie für 2000 liege be 1,07 Euro (zwischen 0,80 und 1,29 Euro).
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